出品/星动无极
据gmteight报道，上海天翎科技完成超亿元A轮融资，由中科创星领投，松江国投参与投资。资金用于公司飞艇产品的研发与产能建设，主力型号INFLYNC L600的研制推进中，公司披露的意向订单接近千架，载人口径的时间表指向2028年。
天翎科技的产品是电动飞艇。飞艇依靠浮力提供升力，推进系统只需克服阻力，能耗结构显著低于同载量的固定翼与旋翼航空器，这一原理性的差异决定了飞艇在长航时、低速度、大载量任务中的经济性空间。INFLYNC L600定位大型载人飞艇，任务场景覆盖低空观光、区域运输与特殊作业，公司近千架意向订单的披露口径以观光与运输场景为主。
融资方结构对应产业阶段的特征。中科创星是硬科技早期投资的头部机构，在光电、航空航天方向的布局密集；松江国投是地方国资平台，落地在上海松江区，地方国资的进入通常伴随产业基地与运营场景的配套安排。超亿元的A轮额度在低空经济赛道里属于中高位，飞艇项目的资本开支集中在艇体结构、气囊材料与飞控系统的研制上，研制周期以年计。
飞艇赛道的参照系里有几个先行者。美国的LTA Research获得谷歌联合创始人谢尔盖·布林支持， Pathfinder 1原型机已在加州试飞；法国Flying Whales承接法国与加拿大政府的货运飞艇项目，定位40吨级载重；国内的浮空器项目分布在科研院所与初创企业，场景从临空探测到低空文旅。飞艇的商业化难点集中在地面保障设施、气象适应性与运营许可，低空经济的政策窗口为这一机型的适航路径提供了新的框架。
2028年的载人口径对应三个前置条件。一是型号研制完成并通过适航审定，飞艇的适航标准在中国民航体系内参照特定类别，审定框架需要个案设计；二是地面系留与起降设施建成，飞艇对场地与气象的要求高于常规航空器，配套基建是运营的前置投入；三是运营资质与场景合同落地，近千架意向订单向确认订单的转化依赖前两项的进度。
从投资节奏看，低空经济的资金流向正在从eVTOL整机扩散到其他机型。固定翼电动飞机、大型无人机与飞艇在最近一年陆续出现亿元级融资，投资逻辑的共性是避开eVTOL赛道的拥挤与取证周期的不确定性，寻找长航时、大载量场景的差异化机型。天翎的这笔A轮落在这个扩散路径上，意向订单与2028载人的时间表构成下一阶段融资的关键变量。
飞艇的技术构成决定了它与大疆系无人机、eVTOL不同的供应链。艇体主气囊使用氦气提供浮力，副气囊调节净浮力与姿态，囊体材料是多层复合薄膜，要求高气密性、抗紫外老化与一定的结构强度；矢量推进装置负责低速机动与抗风悬停；飞控系统处理浮重平衡、压载管理与大惯量机体的慢响应控制。这些环节里的囊体材料与系留设施在国内的供应基础相对薄弱，天翎的研制投入相当部分落在这两处。
应用场景的经济账是意向订单的来源逻辑。飞艇的巡航速度在每小时百公里上下，速度是劣势，但滞空时间与载重比是长处——低空观光场景下，飞艇的乘坐体验接近一个缓慢移动的观景舱，单位座位的运营能耗远低于直升机；广告、航拍、大气监测这类任务看重的是长时间滞空而非速度，飞艇的单任务覆盖时长数倍于多旋翼无人机。近千架意向订单对应的正是观光与监测这类对速度不敏感的场景，订单向确认订单的转化率取决于运营方拿到适航与空域许可的进度。
低空经济的政策框架正在给这类机型铺轨道。民航局在2026年密集出台了无人机与eVTOL方向的适航管理程序修订、低空飞行服务人员资质管理办法与起降场地技术要求，特种机型进入运营的行政成本在下降。飞艇没有进入这一批文件的核心条款，特定类别的审定路径意味着天翎需要与民航局就审定基础做单独协商，这是LTA Research与Flying Whales在各自监管体系里走过的流程，审定基础谈判的耗时通常超出整机研制中的预期。
与同赛道的对照看，天翎选择了一条与eVTOL错开的路线。eVTOL的取证冲刺集中在2027年前后，沃兰特、峰飞等企业的机型瞄准的城际出行与文旅航线，载量在2吨以下；L600的600公斤级至吨级区间的载量与更长的滞空时间，落在eVTOL覆盖不了的作业场景。两种机型在低空观光场景会有正面竞争，在长航时监测与区域货运场景则各自独立。飞艇的地面设施投入高于eVTOL的垂直起降场，这是场景选择时绕不开的成本项。