出品/星动无极

一家做风电机舱罩起家的江苏公司，把低空经济写进了自己的业绩表。10月26日晚，常友科技发布公告，全资子公司江苏常卓科技有限公司与西安黄河电子技术有限公司签署战略合作协议，围绕无人机业务开展合作。协议的时间表相当具体，2026年完成样机交付与工艺定型，2027年实现规模化量产与批量交付，江苏常卓将在对方指定区域配套建设一条年产能1000架无人机壳体的模压生产线，双方预计2027年度项目相关营业收入目标约1.5亿元。

合作的分工结构是典型的技术输入加制造落地。西安黄河电子负责提供产品技术参数，无偿提供技术支持并派遣专业人员现场指导，江苏常卓承担制造与交付职能。知识产权的归属也写进了框架，协议签署前各自拥有的归原权利人，共同投入共同研发产生的归双方共有。按照公告口径，2026年交付样机后，双方将据此修正参数、设备与工艺，再于2027年实现量产交付。

西安黄河电子的背景值得多看一眼。这家公司成立于2021年9月，注册资本582.6992万元，是陕西黄河集团控股子公司，而陕西黄河集团的前身是国营786厂，属于陕西省国资委下属国企，主营新能源、高精度惯性导航、无人系统三大业务，产品配套航空、航天、船舶、兵器等型号项目，具备军工科研生产相关资质。一家有军工资质的无人系统国企把壳体制造外包给民企，合作的实质是产能与工艺的外溢，技术参数由甲方定，批产能力由乙方建。

常友科技自己的基本盘在风电。这家2025年3月登陆创业板的公司主营高分子复合材料制品与轻量化夹芯材料，机舱罩和导流罩产品覆盖国内全部主流风电机型，按销售产品对应总瓦数计算，2021年至2023年机舱罩国内市占率分别为17.63%、33.67%和23.53%。公司2025年实现营业收入11.78亿元，同比增长12.20%，归母净利润8889.52万元，同比下降15.52%，收入增长的背景是当年全国风电新增装机1.2亿千瓦、同比增长51%的景气周期，增收不增利的解释落在行业价格年降、原材料波动与新建产能爬坡的费用投入上。

进入2026年，收入端保持了连续性，利润端的压力还没有完全释放。公司前三季度实现营业收入9.08亿元，同比增长10.46%，归母净利润3886.16万元，同比下降31.70%，扣非净利润3981.29万元，同比下降30.41%。单看第三季度，营业收入3.54亿元，同比增长8.96%，归母净利润1575.09万元，同比下降29.69%。公司在中标价格回落叠加核心原材料采购成本上涨的解释下，利润端明显承压，前三季度经营活动现金流量净额为负9211.28万元，同比下滑60.48%，主要与到期票据兑付结算的现金支出有关。风电零部件的年度降价机制压着利润，第二曲线的迫切性由此而来。

往无人机壳体延伸的技术路径并不突兀。无人机机体结构件对轻量化、高强度材料的刚性问题，与风电罩体、泡沫夹芯材料的成型工艺存在同源性，公司此前已完成无人机复合材料构件的技术预研与样品开发，2025年5月还加入深圳市无人机行业协会并当选副会长单位。模压工艺本身就是复合材料行业最成熟的批量制造手段，从风机罩体到无人机壳体，设备与工艺的迁移成本远低于从零进入。产能网络也是现成的，公司在江苏、河北、湖南、内蒙古、甘肃、广西、黑龙江、新疆等地布局了贴近客户的生产基地，新产线落在哪个基地、用什么设备改造，选择余地不小。

这条路径上的同行者正在变多。风电叶片厂、汽车零部件厂、复材结构件厂都在往低空装备制造挤，材料与工艺的同源性是共同的入场券。竞争的分化点会出现在两个地方，一是技术输入方的信用等级，壳体厂自己不做整机，参数与标准都来自甲方，甲方是否真正握有订单与型号，决定了产线未来三年的稼动率；二是批产良率，复合材料件的一致性控制是工艺诀窍密集的环节，样机能过和千架能过，中间隔着工艺纪律。常友这一单的特殊性在于对方是一家有军工资质的国企，技术输入方的信用等级决定了这条产线的起点。

需要标注的边界同样清楚。这份协议是框架性的，具体合作事项以后续签订的协议为准，1.5亿元是双方基于当前市场情况与项目规划作出的收入目标，并非合同承诺。从样机到量产、从量产到订单落地，中间还隔着良率爬坡与客户验收两道坎。低空装备制造这个赛道正在批量吸纳相邻行业的产能，风电叶片厂、汽车零部件厂、复材结构件厂都在往里挤，常友这一单的特殊性在于对方是一家有军工资质的国企，技术输入方的信用等级决定了这条产线的起点。1000架壳体的年产能对应的是2027年的账，样机交付的成色，明年才能见分晓。