出品/星动无极
10月16日，中科星图与中科曙光分别披露公告，两家公司将携关联方等16家主体共同发起设立一家参股公司，注册资本为人民币15亿元，全部以现金方式出资，按出资额确定股权比例。标的公司截至公告披露之日尚未设立，名称以市场监督管理部门核准为准，设立尚需办理市场主体登记，相关业务尚需国家主管部门审批。
股权结构上，中科星图认缴出资2亿元，持股13.33%，是已披露的最大出资方；其控股子公司星图测控认缴出资0.5亿元，持股3.33%。中科曙光认缴出资0.7亿元，持股4.67%；中科曙光控股子公司曙光数创认缴出资0.2亿元，持股1.33%。海光信息认缴出资0.7亿元，持股4.67%。其余出资方包括中科卫星、国科发展等，合计16家主体。
这次交易走了关联交易的完整程序。中科曙光、曙光数创、海光信息、中科卫星、国科发展均构成中科星图的关联方，10月14日，中科星图召开第三届董事会独立董事专门会议2026年第五次会议、审计委员会2026年第七次会议、战略委员会2026年第四次会议及第三届董事会第二十次会议审议该议案，独立董事专门会议以4票同意、0票反对、0票弃权通过，关联董事王东辉、任京暘、白俊霞回避表决，由8位非关联董事表决通过。同日，中科曙光召开第六届董事会第六次会议审议通过对标公司的投资议案，该事项未达到股东会审议标准。由于所有出资方均以现金出资并按出资额确定比例，中科星图这笔关联交易豁免提交股东会审议。
公告对标的公司的描述留了相当多的空间。中科星图公告称，标的公司属于新兴业务领域，相关核心技术尚未大规模在轨工程验证，商业模式有待市场检验；基础设施项目投入大、建设周期长，存在融资、工程实施及成本管控风险。中科曙光的版本同样提到，本次投资系基于长期发展战略作出的战略性投资，持股比例相对较低，不构成控制关系，不纳入合并报表范围，主要目的为推进相关技术路径的验证与产业生态的协同拓展，短期内以技术合作与资源对接为主，预计对当期营业收入及净利润不构成重大影响。在轨工程验证的表述，结合星图测控、中科卫星两家航天测控与卫星领域出资方的在场，指向了天基方向。
财务层面的关联交易底数也一并披露。中科曙光公告显示，截至本公告披露日，过去12个月内公司含控股子公司与中科星图含其控股子公司发生的均为日常关联交易，交易金额104.64万元；与海光信息含其控股子公司发生的日常关联交易金额193.95万元，均未达到董事会审议及披露标准。这次15亿元参股是新出现的大额事项，两家公司均按关联交易的完整程序履行了独立董事与审计委员会审查。中科曙光审计委员会的意见是，该事项符合公司战略规划和经营发展需要，有利于合理分担投资风险，投资规模可控，不存在损害公司及中小股东利益的情形。
治理安排上有两个值得注意的细节。中科星图将委派一名董事参与标的公司重大事项审议，仅在技术方案咨询、行业需求对接、产业链资源协同层面提供产业协同支持；标的无实际控制人，重大事项需多方股东共同审议，股东间或存在决策分歧。中科星图同时预计，标的公司的设立及后续业务开展不会与公司产生同业竞争，不存在由单一股东单独控制标的的安排，也不存在导致控股股东及其关联人对公司形成非经营性资金占用的情况。两家上市公司都在风险提示中写明，存在预期协同效果无法落地、经营亏损、投资减值乃至投资本金部分或全部无法收回的可能。
从出资方名单看，这是一次把中科院系计算、数据、卫星、测控资源聚到一张桌上的动作。中科曙光与海光信息代表算力与芯片，曙光数创代表数据基础设施，中科星图与星图测控、中科卫星代表空天数据处理与测控运控。中科曙光是持有中科星图5%以上股份的公司，曙光数创为中科曙光控股子公司，几家出资方之间的股权关系本就交织，这次的参股公司把这些既有联系进一步结成了一张共同出资的网。15亿元注册资本对一个需要长周期投入的新兴领域并不算大，参股而非控股、无实际控制人的结构，也说明各方现阶段要的是技术路径验证与生态卡位。可以跟踪的节点是标的公司核准登记后的正式名称与经营范围，以及后续是否披露具体业务方向和技术路线。在轨验证四个字写进风险提示的时候，钱已经开始往前排了。