出品/星动无极
据科创板日报10月27日晚报道，上海锦澜驭龙航天科技有限公司完成A轮融资，由元禾璞华领投，凯洋基金、华夏恒天旗下杭州矩芯创投等机构参与，资金用于液体火箭发动机及运载火箭的研发、试验验证与产业化建设。金额未披露。这家公司在半年内完成了三轮融资：2026年2月天使轮为千万元级，5月的天使+轮金额超过天使轮的两倍，叠加本轮A轮，节奏在同类公司里明显偏快。
驭龙的打法不是先做大火箭，而是把发动机做成量产件。公司已完成7款挤压循环针栓式发动机的标准化量产，推力覆盖30公斤到20吨，技术路线是标准化设计加成熟工业供应链。针栓式喷注器通过针阀调节推进剂流量，发动机可以在较大区间内变推力工作，这一特性让它是着陆变推力发动机的主流技术路线之一。驭龙的做法是把不同推力段位做成模块库，新增型号从既有模块里选配构型，而不是每次从零研制，边际成本结构因此更接近产品化而非项目制。财联社创投通数据以今年10月为基准，给出这家公司后续两年再融资的预测概率为50.72%。
飞行验证已经走了一步。2026年2月，深圳先锋号液体火箭完成飞行试验，验证了低成本发动机集成、整箭控制与飞行稳定等关键技术。运载侧目前有开拓号、进取号两大产品系列，覆盖小型卫星组网、中大型卫星补网和近地轨道组网等发射需求。2026年8月公司迁址上海闵行并更为现名，进入上海商业航天产业集聚区。公司的工商成立时间存在两种口径：我的钢铁网等渠道记录为2012年8月，部分行业日报则写为2025年成立，可能与主体更名迁址有关，本文按交叉核验处理。
发动机环节的同期动态不止驭龙一家。10月27日披露的两条消息里，星河动力发布了谷神星系列苍穹发动机的爆炸试验图片，试验结论尚未披露；星际荣耀的双曲线三号完成级间段与尾段典型舱段静力试验，关键数据与仿真结果一致。发动机试车、结构静力、整机转运，商业火箭的研制动作在最近一周密集出现，资本跟随着这些节点下注。
资本此时加码发动机和热防护这类细分环节，与行业所处的节点有关。赛迪智库数据显示，2025年中国商业航天市场规模2.83万亿元，同比增长21.7%；2026年行业规模预计跃升至3.5万亿元，全年发射次数有望突破100次，商业发射占比首次超过60%，民营火箭企业承担发射任务超过30次。中信证券的判断是，以长征十号乙为代表的可回收火箭进入技术验证密集期后，2028到2030年将迎来低轨卫星组网高峰，上游制造与产能建设带来超过1.7万亿元的生产性投入。发射密度上去之后，需求端不再是单一的大运力任务，补网、替换、小批量组网会把订单切成很多种规格。驭龙押注的正是这种碎片化：与其赌运力集中到几个大箭型，不如把小推力段做全做便宜。
发动机目录里的7款产品覆盖了从30公斤到20吨的连续推力段，这个跨度的产业含义是把姿控、上面级和一级主发动机装进同一个产品体系。同类创业公司大多围绕一两个推力段研制单款产品，驭龙把七款做成标准化量产件，意味着供应链和工艺在型号之间复用，换型号不改产线。市场对这类细分数值的重估最近还有另一个信号：10月27日发布的胡润百富榜上，蓝箭航天张昌武、天兵科技康永来、中科宇航杨毅强三位商业火箭公司创始人首次上榜，一二级市场对火箭产业链的定价都在抬升。
这条路线要面对的对手也在提速。蓝箭、东方空间、中科宇航等公司沿着大推力、可复用的路线推进，运力成本低、单发载荷大，2027年前后的星座组网高峰期将主要消化这类运力。驭龙的7款发动机至今配套的是试验飞行器，开拓号与进取号尚未执行入轨发射，从发动机批产到整箭商业化之间还隔着总装集成、入轨成功率和交付节奏三道关。投资方给出的判断是发动机环节的壁垒先于整箭兑现，这个判断是否成立，要看两大系列的首飞时间表。资本沿发动机、热防护这类高壁垒细分环节加速布局，是这个赛道当下的主线动作，发射记录仍是整机公司的终极考卷。
闵行给这家公司的还有区位。闵行聚集了卫星与火箭的配套资源，上海本地的星座运营方和发射需求就在周边，发动机批产靠近应用方，反馈链路更短。商业航天的一级市场正在分层，整机公司比拼发射记录，细分环节公司比拼量产能力和进入整机供应链的速度。驭龙半年三轮融资说明资本认可后者，接下来需要验证的是产品目录里的7款发动机能转化成多少发整箭订单。