出品/星动无极

上海联合产权交易所披露的信息显示，环天智慧科技股份有限公司增资项目已于2026年10月21日正式成交。本次增资共有20家投资方参与，合计出资12亿元，对应持股比例约39.9734%。按成交实缴出资额与对应持股比例折算，增资完成后环天智慧整体估值约30亿元。

这笔增资从挂牌到成交走了半年。2026年4月9日，环天智慧在上海联合产权交易所发布增资项目公告，拟通过公开挂牌方式引入战略投资者，募集资金用于环天卫星星座组网等项目建设及补充流动资金。此次成交标志着项目正式收官，12亿元资金到位后，星座组网与行业应用布局将获得新的资金支撑。

投资方名单的构成相当多元。四川本地国资方面，四川发展科创股权投资基金、四川振兴科创股权投资基金、成都产投科创股权投资基金、四川省天府芯云数字经济发展基金悉数入局。央企与金融机构方面，中电科投资控股、中信建投投资、工融金投二号北京新兴产业股权投资基金等平台也出现在股东名单中。单笔出资规模最大的是原控股股东眉山环天实业，出资约2.74亿元对应持股9.1223%，其次为四川发展科创基金，出资1.5亿元对应持股4.9967%。

环天智慧的产业底座是星、云、物三大板块，即卫星应用、云服务与物联网，以遥感应用、云计算、大数据、物联网、人工智能等信息技术为依托，构建天空地一体化与星云网端的系统服务架构，并在此之上叠加智慧城市业务集群，项目覆盖智慧教育、智慧医疗、智慧政务、智慧停车、智慧环保、智慧水务等场景。这家公司是商业航天遥感企业中少有的以运营服务为主体的标的，星座是数据入口，变现依赖行业应用。

星座组网的资金需求是本轮增资的直接动因。按公开信息，环天卫星星座项目仍在建设期，10月20日公司刚在中国招标投标公共服务平台发布星座建设项目卫星在轨测控管理服务采购标段招标公告，预算金额1490.6万元，不接受联合体投标，投标截止11月2日。测控管理服务在星座组网初期就会产生持续支出，12亿元增资中的相当部分将流向这类运营性投入。

从行业视角看，这笔交易的信号意义在于估值口径。30亿元的整体估值对应的资产包是尚未完成组网的星座加已落地的智慧城市业务，市场为其定价的逻辑更接近基础设施加运营服务组合，而非单纯的制造或发射服务。在商业航天投融资整体趋稳的周期里，国资平台与产业资本联手给一家遥感应用公司开出30亿估值，说明资金正在向有明确收入场景的下游标的集中。

同期披露的还有一则产业链细节。环天智慧星座建设项目此前已有多个标段在推进，本次在轨测控管理服务标段预算1490.6万元，属于星座运营期的持续性支出。从测控、运控到行业应用，星座建设期之后的运营开支是常被低估的部分，20家投资方的12亿元既要覆盖组网发射，也要为运营期的现金流做储备，这是增资规模明显高于一般B轮、C轮单一融资的原因之一。

从交易结构看，经产权交易所公开挂牌的增资需履行审计评估、挂牌公示与结果确认等程序，涉及国有股东的还需关注定价一致性与国资监管备案。20家投资方同轮进入的案例在商业航天领域并不多见，通常意味着单一机构不愿独自承担星座建设的重资本投入，分散持股实质上是风险共担机制。眉山环天实业作为原控股股东继续追加2.74亿元，表明地方政府对项目的支持没有因建设周期拉长而退坡，这是评估此类区域型航天项目时最值得参考的信号。

商业航天投融资的整体背景为这笔交易提供了参照。同日行业早报披露的信息里，驭龙航天完成天使+轮融资，投资方为凯洋基金、元禾璞华、华夏恒天，金额未披露，该公司聚焦低成本液体火箭发动机与运载火箭研制，已发射深圳先锋号液体火箭，箭体全长12米、配备20吨级推力发动机、飞行高度达3.7公里。早期火箭公司与下游运营服务公司同步获得资本注入，说明资金并未退潮，而是在产业链上做了明确的仓位分配，上游赌技术突破，下游赌收入兑现，环天智慧属于后者中体量最大的案例之一。

20家投资方同轮进入，股东协议中的董事席位、表决机制与后续融资的估值调整安排通常是谈判重点。多元股东结构为环天智慧在西南地区的市场拓展与资源协同提供了更多接口，也把公司治理的复杂度抬升了一档。信息来自上海联合产权交易所披露与泰伯网等报道，核验状态已核验。