华力创通8月26日发布的2026年半年度报告显示，公司上半年实现营业收入2.39亿元，同比下降28.13%；归属于上市公司股东的净利润为亏损3601.65万元，上年同期仍为小幅盈利。经营活动产生的现金流量净额为2217.36万元，同比下降13.45%。

卫星应用收入降幅高于整体

作为公司收入规模最大的业务，卫星应用上半年实现收入1.06亿元，同比下降33.72%，毛利率为44.55%。公司将整体亏损归因于两方面：外部供应链约束导致产品生产交付量下降，以及费用化研发支出增加。这里需要区分需求、订单和收入。报告披露部分北斗三号终端已批量订货或交付，多款时频终端和地面站终端进入小批量供货阶段，但实际收入仍取决于物料保障、生产、验收和客户结算。

民用市场方面，公司继续开发天通与低轨双模、天通低轨短报文三模产品，并推进低轨5G多模手持终端。公司还称，卫星通信终端已配合相关eVTOL厂商完成整机适航认证，为低空作业提供公网之外的备份通信链路。不过，完成适配或随整机取证并不意味着终端已经形成大规模采购，后续仍需观察装机数量、客户集中度和实际回款。

新场景不能掩盖交付问题

半年报还列出电动自行车北斗应用、渔船终端、低空通信和卫星物联网等多个方向。这些场景扩展了技术边界，但过多产品线也会增加研发、认证、供应和销售管理的复杂度。公司上半年研发投入7871.50万元，同比下降6.78%，仍相当于营业收入的约三分之一。

对华力创通而言，当前最需要验证的不是产品清单是否足够丰富，而是供应链约束能否缓解、在手订单能否按期交付，以及民用业务能否降低项目波动并改善现金回收。公司提出下半年加强应收账款管理和交付节点管控，这也从侧面说明，产能组织和回款质量是比行业概念更现实的经营变量。