出品/星动无极

中财网10月15日刊发的机构研报显示，航宇科技2026年上半年实现营收11.96亿元，同比增长30.87%，其中境外收入6.45亿元，大增57.89%，占总营收超过一半。归母净利润1.17亿元，扣非净利润1.11亿元，同比增长51.2%。公司在手订单总额达88.76亿元，同比增长48.73%，其中长协预估订单53.61亿元，同比激增76.93%。

订单结构里有两个新签长协。公司与贝克休斯签署五年期LT16燃机SSA长协，并与某国际航空发动机客户签订8年期低压转子部件供应协议，预计采购额2.4亿元，产品切入高附加值转动件领域。此外公司摩洛哥项目近期获得3亿元增资，海外两机产能布局继续推进，该增资事项此前已在站内报道中覆盖。

研报将燃机业务列为公司第二增长极，叠加商业航天与核电方向的放量，认为公司收入结构持续优化，海外长协锁定了未来现金流，订单饱满支撑业绩确定性。按24倍2027年市盈率，研报给出51.6元目标价，首次覆盖即给予买入-A评级。

航宇科技的主业是航空发动机环形锻件，客户覆盖国际航发巨头与国内主机厂。半年度数据里最值得注意的是境外收入增速，57.89%的增幅明显高于整体营收增速，境外占比过半意味着公司已深度嵌入国际航发与燃机供应链的转包体系。长协预估订单53.61亿元的同比增幅接近77%，快于在手订单整体增速，说明新签合同在向多年期锁定倾斜。

需要注明的是，本篇核心数据来自单一券商研报口径，两份长协的签约时点为研报所述的近期，未精确到日，具体协议金额与交付节奏以公司正式公告为准。研报给出的盈利预测与目标价属于机构观点，不构成投资建议。对这条产业链而言，国际燃机与航发客户把多年期长协交给中国锻造企业，是供应链成本压力下的产能再分配，摩洛哥增资与长协扩容指向同一个方向，海外产能与海外订单正在同步加码。