海格通信8月24日披露2026年半年度报告。公司上半年实现营业收入20.62亿元，同比下降7.51%；归属于上市公司股东的净利润为亏损1.81亿元，上年同期盈利251.38万元；扣非净亏损2.56亿元。公司称，行业客户调整和合同签订进度影响收入确认，同时前沿业务研发投入继续增加。
研发投入占收入21.49%
上半年公司研发投入4.43亿元，占营业收入21.49%，覆盖芯片、卫星互联网、北斗、低空经济、具身智能和6G等方向。高投入有助于形成技术储备，但在收入下降时会明显压缩当期利润。布局方向越多，对项目选择、团队协同和商业化优先级的要求也越高。
海格通信披露，其低空业务推进飞行管理、无人机运营、感知监管和机载通导终端，并称部分机载产品通过主机厂供应商审核、实现批量订货；低空产业子公司还引入近8亿元战略投资。供应商审核、订货、交付和收入确认仍是不同阶段，融资也不能直接替代客户回款和持续订单。
经营现金流仍为负
上半年经营活动现金流量净额为负2.52亿元，虽然同比有所改善，但收入收缩、亏损和现金净流出同时存在，反映现有业务交付与新业务投入之间仍有压力。卫星互联网和低空基础设施项目还涉及建设周期、地方财政、系统验收及跨部门协调，市场空间不能直接等同于公司收入。
后续应关注客户合同签订节奏能否恢复、低空终端批量订单的实际规模、战略投资资金如何使用，以及4.43亿元研发投入能否形成可重复销售。海格通信的挑战不是缺少新方向，而是证明这些方向能够逐步改善利润和现金流。